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证券时报网 j9九游会能源：看好四季度LNG和甲醇的价格弹性
发布时间：2018-10-23 阅读量：1913
10月19日 事件：公司发布三季度报告，实现营业收入92.95亿，同比增长99.96%；归母净利润13.61亿，同比增长451.4%。单季度营收33.09亿，环比增长23.73%；归母净利润4.94亿，环比增长46.4%。同时公司发布6404万股的员工激励计划，授予价格2.27元/股，行权价格4.53元/股。
点评：三季度业绩超预期。今年冬天天然气仍处于供不应求的格局，LNG在市场化定价下是存在一定套利空间，因此LNG生产商与贸易商在冬季将显著受益。根据2017年的收入结构中可以看出，公司天然气业务占比在50%以上，并且公司在LNG贸易上随着接收站的扩张仍在不断扩大规模，是LNG上游公司中弹性最高的标的。公司甲醇产品价格同样也存在上涨空间。公司在建项目中，目前已经完成红淖铁路线路以及道岔捣固工作，红淖铁路预计12月份投入试运行；煤炭清洁炼化项目技改工作进入收尾阶段；接收站项目二期进展顺利，预计12月投入试运行。这些项目都将在2019年形成新的业绩增量。
由于油价上涨带动进口LNG涨价对公司存在一定影响，抵消部分LNG售价上涨带来的盈利，因此维持18-20年EPS为0.25、0.40、0.60元/股，对应PE为17.91x、11.11x、7.33x，维持“买入”评级。
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